Bitcoin BTC

供給與排程解鎖

查核日 2026-09-21；30／90 日數字只計排程 cliff，不代表期間內總流通量不變。「—」表示公開資料無法量化，不是零。

Bitcoin Core 的共識參數把減半間隔設為 210,000 區塊，補貼從 50 BTC 依減半次數右移，`MAX_MONEY` 為 21,000,000 BTC 的共識關鍵金額上限；官方原始碼同時提醒，因創世區塊、未領補貼與整數截斷等原因，實際可用總供給會低於這個上限。本站 CoinGecko 快照列流通量 20,087,350 BTC、總供給 20,087,378 BTC，約為硬上限的 95.65%；資料商流通量不是可觀察的實際活躍或可出售供給，遺失私鑰亦無法精確扣除。沒有管理員金鑰可任意增發，但協議仍按區塊持續發行 3.125 BTC；以 144 區塊／日目標估計未來 30／90 日補貼約 13,500／40,500 BTC，實際區塊到達具隨機性，因此不把它填成固定 cliff 解鎖。

估值與可比限制

查核日 2026-09-21；估值分母及限制以本段說明為準，不將收入倍數當成本益比或預期報酬。

本站 CoinGecko 快照列 BTC 現價 83,908 美元、流通市值約 1.6852 兆美元、排名 1；以 2,100 萬枚上限乘現價的上限供給市值代理約 1.7621 兆美元，約為流通市值 1.05 倍。DefiLlama 最近 30 日鏈上 fees 約 660.96 萬美元，簡單年化約 8,041.63 萬美元，市值／年化 fees 約 20,956.13 倍。以目標區塊時間推算的年補貼 164,250 BTC、按現價約 137.82 億美元，fees 只占補貼加 fees 安全預算代理約 0.58%。市值／fees 不是 P/E，因 fees 屬礦工收入而非 BTC 持有人現金流；上限供給市值也不代表剩餘 BTC 會按固定日曆進入市場。

同業比較限制：Ethereum 以 PoS、智慧合約、動態發行與 base fee burn 提供可程式化結算；Litecoin 同為 UTXO／PoW 貨幣，但以較短區塊時間、Scrypt 與 8,400 萬枚排程運作；Monero 以隱私交易及每區塊最多 0.6 XMR 的永久 tail emission 維持安全預算。Bitcoin 的差異是最長 PoW 運行歷史、2,100 萬上限與逐步轉向 fee market；不能只以 TPS、單筆費用或市值／fees 倍數比較貨幣網路價值。

研究資格與指數資格分流

查核日 2026-09-21 · 研究驗收：通過 · 當期百大門檻：通過

BTC 已通過完整研究驗收，同日 CoinGecko 市值排名 1，且不是穩定幣、包裝資產、槓桿代幣或代幣化基金，因此通過當期百大研究與資產類型初篩。這不等於已成為任何回溯期間的 B50 成分；正式歷史仍須逐日 point-in-time 市值、價格、成交量與事件資料。BTC 同時是本站 B50／BQ30 的比較基準，評估指數超額報酬時不得把基準角色與成分資格混為一談。

投資理由失效條件

• 補貼持續減半後，交易費長期不足以維持足夠且分散的 PoW 安全預算，導致重組、審查或結算可信度惡化。
• 共識漏洞、無法協調的分叉或實際規則變更破壞市場對 2,100 萬枚上限的信任。
• 礦池、ASIC 供應、託管、節點或網路層集中度顯著惡化，削弱抗審查與自主管理特性。
• 支付、結算與價值儲存需求長期轉向其他資產，使貨幣溢價、流動性與 fee demand 同步下降。
• 監管、能源、稅務或市場基礎設施衝擊持續阻礙可投資性、自主管理或礦工營運。