Bittensor TAO

供給與排程解鎖

查核日 2026-09-28；30／90 日數字只計排程 cliff，不代表期間內總流通量不變。「—」表示公開資料無法量化，不是零。

本站市場快照列 TAO 流通約 1,133.9646 萬、總供給與資料商最大供給 2,100 萬，流通／上限約 54.00%。官方文件說明 TAO 基礎排放原為每 12 秒區塊 1 TAO，第一次 supply-threshold halving 已在 2025-12 發生，現為 0.5 TAO／區塊、約每日 3,600 TAO；下一門檻約 1,575 萬 total issuance。這是持續協議發行，按當下速率的 30／90 日量約 108,000／324,000 TAO，但區塊時間、recycled TAO 與規則參數會改變實際結果，因此不是團隊 cliff 解鎖，兩欄維持 null。官方亦區分 total issuance、circulating、池中 reserve 與 staked positions；recycled TAO 會降低 halving 計算用 issuance 並可再發行，不能把所有 burn 當成永久供給縮減。

估值與可比限制

查核日 2026-09-28；估值分母及限制以本段說明為準，不將收入倍數當成本益比或預期報酬。

本站快照列 TAO 308.25 美元、市值約 34.9545 億美元、資料商 FDV 約 64.7326 億美元、FDV／市值約 1.852 倍，24 小時成交額約占市值 8.77%。TAO 的供給尚持續發行，FDV 差距不可忽略；但也不能把 2,100 萬上限誤讀成短期沒有新增供給。因各子網服務的外部付款、alpha 排放與持有人實得價值沒有統一、可驗證的協議收入帳，本站不以市值／『AI 收入』製造 P/S。判讀應同時看 TAO 排放、子網 alpha 的可退出深度、真正外部需求、子網間資本配置與市場流動性。

同業比較限制：Render 是以 GPU 任務與 BME 機制連結網路工作；Akash 以去中心化雲端部署與 AKT 經濟激勵連結供需；Fetch.ai／ASI 類網路則主打 AI agent 與服務基礎設施。TAO 的差異是每個子網有獨立 alpha 池，資本以 TAO／alpha 市場價格訊號決定排放權重。所有比較都需分開看外部客戶付款、代幣排放、協議費用與普通持有人權利。

研究資格與指數資格分流

查核日 2026-09-28 · 研究驗收：通過 · 當期百大門檻：通過

TAO 同日市值排名 33，且不是穩定幣、掛鉤、包裝或代幣化證券，通過當期研究與資產類型初篩。這不代表已納入 B50、BN50、B100 或 BQ30：正式資格仍取決於 point-in-time 市值、180 日觀察、30 日成交量、可交易場所、事件覆核與 BQ30 的獨立基本面快照；今天排名與 C 級機制都不能回填歷史成分。

投資理由失效條件

• 子網無法證明有持續外部客戶、可驗證工作品質或可重複的付費需求，alpha 價格主要由短期資本輪動支撐。
• 驗證者權重、子網 owner 設定或權重複製問題使排放長期偏離實際有用的礦工產出。
• alpha 池深度不足，參與者無法以可接受滑價退出，或大額資本移動造成價格與排放訊號失真。
• 持續 TAO 與 alpha 發行的稀釋，長期高於新需求、交易費 recycle 或可證明的使用價值。
• 核心 runtime、橋接／EVM、錢包、子網服務或驗證基礎設施出現重大安全、治理或可用性事故。