比特幣 Layer 2 智能合約

Stacks STX

B · Stacking 取得礦工 BTC 出價，來源為新發行

完整研究 · 市值排名 #96（截至 2026-10-03） · 完成 9/9 個研究段落。

30 秒看懂

STX：鎖倉可以領 BTC，但 BTC 其實是礦工拿新發 STX 換來的

價值捕獲：B 級／Stacking 取得 BTC，來源為發行

Stacks 是比特幣上的智能合約層。礦工用 BTC 競標出塊、拿到新發的 STX；競標的 BTC 會分給鎖住 STX 的人（Stacking）。聽起來是「持有 STX 賺 BTC」，但這些 BTC 本質上是礦工買新發 STX 付的錢，等於發行換來的收益。STX 也沒有固定上限。

錢怎麼流？

誰付錢：礦工以 BTC 競標出塊權。
錢到哪裡：BTC 分給 Stacking 的 STX 持有人；礦工取得新發行 STX。
怎麼影響代幣：Stacking 取得 BTC；未鎖倉者被新發行稀釋。

持有這個代幣，實際有什麼？

鎖定 STX 參與 Stacking 可取得 BTC 獎勵。
sBTC 讓 BTC 可在 Stacks 上使用。

最需要注意什麼？

BTC 獎勵源自礦工購買新發行 STX，非網路收入。
STX 沒有固定上限，治理可調整發行。
SIP-031 已增加發行。
價格距歷史高點約 -90%。

什麼情況下要重做結論？

比較 Stacking 收益與發行稀釋。
追蹤 sBTC 與鏈上用量。
交易前核對價差、2% 深度與所在地可用性。

機制與數字查核日：2026-10-03。這是風險拆解，不是買賣建議。

動態基本面

正在讀取動態基本面快照…

可交易場所與流動性評分

正在讀取已核對的主要現貨交易場所…

事件市場

正在讀取人工核准的 Polymarket 事件…

核心業務

Stacks 以比特幣結算的智能合約層提供 DeFi、sBTC 與 BTC 收益產品；Stacks Foundation 推動生態。

代幣角色

STX 用於 Stacking 取得 BTC、支付交易費、礦工出塊獎勵與治理。

價值捕獲判讀

STX 列 B 級：Stacking 讓持有人直接取得 BTC，屬參與型捕獲；但 BTC 來源是礦工購買新發行 STX，並非外部網路收入，且 STX 無上限、治理可增發。

目前狀態：Proof of Transfer 下礦工以 BTC 競標出塊、取得 STX 發行，BTC 分給 Stacking 參與者；2025-01 減半後每區塊 500 STX（第三方整理）。STX 無固定上限，SIP-031（2025）增加發行以資助社群基金。

主要風險

Stacking 收益源自發行
無固定上限
治理可增發
比特幣 L2 競爭
價格長期回撤

持續追蹤

礦工 BTC 出價與 Stacking 收益
發行與 SIP 變更
sBTC 鎖定量
交易場所與所在地可用性

付費者

礦工支付 BTC 換取 STX 發行；鏈上使用者以 STX 支付交易費。

收入來源與口徑

Stacks 沒有協議金庫收入；Stacking 的 BTC 來自礦工出價，本質是新發行 STX 的買方資金。本站不把 Stacking BTC 收益寫成網路收入。

供給與排程解鎖

查核日 2026-10-03；30／90 日數字只計排程 cliff，不代表期間內總流通量不變。「—」表示公開資料無法量化，不是零。

Stacks Foundation 說明 STX 沒有固定最大供給，1.81 億的「2050 年」數字只是早期預估，SIP-031（2025）增加發行以資助社群基金。2026-10-03 快照列流通約 18.71 億枚。發行是逐區塊的協議發行，不是團隊 cliff 解鎖，30／90 日欄位填 null。

18.71億流通量

—流通比例

—30 日排程解鎖

—90 日排程解鎖

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