Cardano ADA

供給與排程解鎖

查核日 2026-09-21；30／90 日數字只計排程 cliff，不代表期間內總流通量不變。「—」表示公開資料無法量化，不是零。

Cardano 憲法與協議把最大供給限制在 45,000,000,000 ADA，沒有代幣管理員可超額增發；但未進入 active supply 的 reserves 會按 epoch 規則持續釋出。已完成的 epoch 656 官方資料列 active supply 約 38,883,003,089.449234 ADA、reserves 約 6,116,996,910.550767 ADA、circulation 約 36,752,924,102.109016 ADA、treasury 約 1,360,079,767.287210 ADA。CoinGecko 同日流通量約 37,522,923,322.162025 ADA，比官方 circulation 高約 769,999,220.053009 ADA，兩者定義與截止點不同，本站保留差異。epoch 650 至 656 的 reserves 淨減少約 59,551,682.103103 ADA；這是 30 日實際 active-supply 變動代理，不是把理論 rho=0.3% 當成已發行。發行受 reserves、協議參數、pool 表現、未領獎勵與治理影響，沒有固定團隊 cliff，故未來 30／90 日排程欄位維持 null。

估值與可比限制

查核日 2026-09-21；估值分母及限制以本段說明為準，不將收入倍數當成本益比或預期報酬。

本站同日市場快照列 ADA 0.239219 美元、流通市值約 89.688 億美元、FDV 約 107.559 億美元，FDV／市值約 1.20 倍、24 小時成交額約占市值 6.50%。官方 Cardano Data API 最近六個完整 epoch 共 204,722.345409 ADA fees，按同日現價約 48,973 美元，簡單年化約 59.58 萬美元；流通市值／年化 fees 約 15,052 倍、FDV／年化 fees 約 18,052 倍。同期 reserves 淨釋出約 5,955.17 萬 ADA，簡單年化約 7.2455 億 ADA、按現價約 1.7333 億美元，fees 只占 reserves 淨釋出約 0.3438%。這些是網路使用與安全預算代理，不是 P/E、Cardano 組織營收、委託人淨收益或保證報酬。

同業比較限制：Ethereum 以 EIP-1559 base fee burn 加上 PoS 發行與驗證者 tips；Solana 把 base fee 一半銷毀、一半給驗證者，priority fee 全給 leader；Sui 另以 storage fund、可退還存款與 PoS 經濟處理狀態成本。Cardano 不 burn fees，而是把 fees 與 reserves 共同納入 reward pot，再扣 treasury cut 後分配給參與安全者；不同鏈的執行模型、狀態成本、發行與費用接受者不同，不能只用 TPS、名義質押率或單一 fee multiple 排名。

研究資格與指數資格分流

查核日 2026-09-21 · 研究驗收：通過 · 當期百大門檻：通過

ADA 是原生 L1 資產，非穩定幣、包裝資產、代幣化證券或基金；同日 CoinGecko 市值排名 18，通過當期百大研究與資產類型初篩。這不代表已成為 B50／BQ30 正式成分。正式納入仍須在每個再平衡日通過 point-in-time 市值、180 日價格、30 日成交量、交易場所、自由流通、可投資性與事件規則；BQ30 也必須使用同日、具來源且通過驗收的基本面快照。

投資理由失效條件

• 實際交易費與付費活動未隨 reserves 下降而成長，使安全預算長期依賴儲備釋出。
• stake pool、委託、DRep、憲法委員會或 treasury 決策權集中，削弱治理與抗審查性。
• Leios 或其他擴容升級無法安全上主網，或上線後沒有轉化為使用者、流動性與實付費用。
• 重大共識、ledger、Plutus、bridge、穩定幣或治理事故造成停機、資產損失或開發者流失。
• Ethereum、Solana、Sui 或其他鏈持續奪走穩定幣、DeFi、開發者與可驗證的付費需求。