Figure Heloc FIGR_HELOC

供給與排程解鎖

查核日 2026-09-21；30／90 日數字只計排程 cliff，不代表期間內總流通量不變。「—」表示公開資料無法量化，不是零。

本站 CoinGecko 快照列流通量與總供給皆為 22,764,498,352.398，`max_supply` 為 null；CoinGecko 明示供給按所有 HELOC 的未償本金 UPB 計算。這是會隨新貸款、追加動用、還本、提前清償、出售、沖銷與資料更新改變的信用簿規模，不是固定鑄造上限或可自由交易的同質代幣數量。Provenance 公開 record 在 2026-09-14 時點輸出 raw supply 22,558,008,629,268、5,728 個 account 與 79,179 個 structure，但回應未定義小數位或每個 account 的法律受益權，故不拿 raw 值強行對平 CoinGecko。沒有固定 30／90 日 cliff；變動是貸款生命週期而非排程解鎖，所以兩欄保留 null。

估值與可比限制

查核日 2026-09-21；估值分母及限制以本段說明為準，不將收入倍數當成本益比或預期報酬。

本站快照列 FIGR_HELOC 現價 1 美元、流通量與總供給約 227.64 億、所謂市值與 FDV 約 227.69 億美元、排名 10，24 小時成交額約 373.63 萬美元。市值除以按 1 美元計的供給約 1.00019 倍，24 小時成交額只占所謂市值約 0.0164%；但 CoinGecko 的供給是聚合 UPB，價格又來自單一交易所／單一市場，因此這個『市值』主要量到貸款簿本金規模，不是股票式自由流通權益價值。正確估值需逐池取得票面利率、信用分數、CLTV、留置權順位、逾期、沖銷、提前還款、期限、服務費、折現率與法律權利；目前沒有足夠公開資料計算統一殖利率、P/E 或安全的 1 美元贖回價。Figure 公司收入與股票估值亦不得拿來當 FIGR_HELOC 現金流。

同業比較限制：Centrifuge 以法律載體與資產池發行投資代幣；Maple 的合格貸方存入資產後取得 ERC-4626 pool LP token；傳統 HELOC 證券化則把貸款池切成有明確優先／次順位與損失吸收順序的債券。FIGR_HELOC 的個別 Scope 更接近整筆貸款 digital twin，但 CoinGecko 聚合代號沒有公開證明相同的池份額、分層或贖回結構，不能僅按約 1 美元價格與 UPB 視為同一種投資。

研究資格與指數資格分流

查核日 2026-09-21 · 研究驗收：通過 · 當期百大門檻：未通過

FIGR_HELOC 是市值前 50 中值得研究的代幣化私人信用資料項目，但依 B50／BQ30 規則排除代幣化債權、基金與證券曝險。CoinGecko 排名 10 的核心供給是聚合 UPB，不是與 BTC、ETH 相同口徑的自由流通加密資產市值；若直接納入會讓未償貸款本金機械性主導權重。歷史母體仍須保留每個再平衡日的數值、資產類型與排除理由，不能事後刪除。

投資理由失效條件

• 公開法律文件或交易規則證明 FIGR_HELOC 報價單位不擁有、也無法對應任何底層 HELOC 受益權，市場資料代號只是一個無可執行權利的統計映射。
• 借款人逾期、沖銷或房價下跌顯著上升，且利息、增信與留置權順位不足以吸收損失，使 UPB 與可回收價值長期脫鉤。
• DART、電子票據、州法留置權或轉讓完善遭法院、監管機關或對手方否定，導致鏈上所有權不能有效執行底層債權。
• 單一交易市場長期缺乏可驗證深度、成交或贖回機制，約 1 美元報價無法在壓力情境成交。
• 服務商、資料 oracle、Provenance 紀錄與鏈下付款帳務長期無法對帳，供給與實際未償本金出現重大未解差異。
• Figure、合作發起人、倉儲融資方或服務商發生破產、執照或營運事件，且資產隔離與備援服務不足。