Hyperliquid HYPE

供給與排程解鎖

查核日 2026-09-22；30／90 日數字只計排程 cliff，不代表期間內總流通量不變。「—」表示公開資料無法量化，不是零。

HYPE 的初始／最大供給為 10 億枚；未來排放與質押獎勵是在此上限內釋出，不是高於 10 億的新增鑄造。官方 tokenDetails API 列總供給約 9.9892 億、流通約 2.9877 億、future emissions 約 4.1137 億；同日市場快照則列總供給約 9.5531 億、流通約 2.2245 億，分別相差約 4,361 萬與 7,633 萬枚。官方 API 同時把 Assistance Fund 約 4,739.72 萬枚列為非流通餘額，和費率文件所稱從 total supply burn 的文字口徑不完全一致。第三方 SEC 申報文件轉述初始配置為 31% genesis distribution、38.888% future emissions、23.8% core contributors，其餘為 Foundation、grants 與流動性；核心貢獻者自 2025-11 起分 24 個月歸屬，但本站未取得官方逐地址月表，因此 30／90 日精確排程填 null，而不是假設為零。

估值與可比限制

查核日 2026-09-21；估值分母及限制以本段說明為準，不將收入倍數當成本益比或預期報酬。

本站市場快照列 HYPE 95.79 美元、流通市值約 213.06 億、FDV 約 914.99 億美元、排名 11；FDV 約為流通市值 4.29 倍，24 小時成交額約占流通市值 4.50%。若把 DefiLlama 最近 30 日 perps 與 spot revenue 代理 6,060.22 萬美元簡單年化，流通市值／年化 revenue 約 28.90 倍、FDV／年化 revenue 約 124.10 倍。這不是 P/E、自由現金流或持有人可分配收益：聚合器口徑未經審計，Assistance Fund 實際分配比例與 burn 核銷仍需逐筆對帳，交易量高度週期性，而且 future emissions 與核心貢獻者歸屬會稀釋流通口徑。估值應同時追蹤交易收入、真實 burn、淨供給、驗證者集中、HIP-3／HyperEVM 採用及監管風險。

同業比較限制：

研究資格與指數資格分流

查核日 2026-09-21 · 研究驗收：通過 · 當期百大門檻：通過

HYPE 是市值前 50 的原生鏈資產，非穩定幣、包裝資產或代幣化證券，通過當期資產類型初篩；這只代表可進入研究與後續流動性檢查，不代表已成為 B50／BQ30 正式成分。正式資格仍須每個再平衡日的 point-in-time 市值、交易歷史、流動性、可投資性、供給口徑及事件規則；目前 Binance 歷史資料稽核因 HYPE 上市期不足 200 日暖機窗而排除於既有固定母體回測，不能用今天排名回填過去。

投資理由失效條件

• 永續合約與現貨交易量、付費使用者或 revenue 份額持續流失，年化收入代理顯著下降。
• Assistance Fund 實際取得及核銷 HYPE 長期低於 future emissions、核心貢獻者歸屬與其他流通增加，直接捕獲無法抵銷稀釋。
• 官方供給 API、文件 burn 定義及市場資料商長期無法對帳，導致流通市值、FDV 與 burn 指標失真。
• HyperBFT、HyperCore、HyperEVM、預言機、橋接、清算或 HLP 發生造成重大損失或長期停機的事故。
• 驗證 stake、活躍驗證者、核心開發、介面或做市流動性過度集中，形成審查、治理或持續營運風險。
• 衍生品、證券、商品或市場營運監管限制使主要地區使用、部署或流動性顯著下降。