Jupiter JUP

供給與排程解鎖

查核日 2026-09-19；30／90 日數字只計排程 cliff，不代表期間內總流通量不變。

本站 CoinGecko 快照列示流通量約 33.194 億枚、總供給約 68.615 億枚，但資料商 max supply 仍列原始 100 億枚。Solana finalized 鏈上 Mint 帳戶同日查得實際供給 6,861,486,841.510825 JUP，mintAuthority 與 freezeAuthority 均為 null；3B Catstanbul 銷毀及 2025 年底逾 1.34 億 Litterbox 銷毀後，已燒毀代幣不能再鑄回，因此本研究以現有鏈上總供給作為目前可驗證硬上限，另存資料商原始上限。2026 Net-Zero Emissions 決議將 Jupuary 與 Team Reserve 新排放暫停，Mercurial 配額則以 Jupiter 資產負債表等額買回抵銷；ASR 每季 5,000 萬枚來自先前已流通的未領 Jupuary。故目前已知未來 30／90 日沒有新的排程 cliff，填 0；這不保證流通量不變，DAO 可再次投票釋放 Community Cold、買回庫存也未必永久退出流通。

估值與可比限制

查核日 2026-09-18；估值分母及限制以本段說明為準，不將收入倍數當成本益比或預期報酬。

同日流通市值約 8.723 億美元、FDV 約 18.030 億美元，FDV／流通市值約 2.07 倍。以 DefiLlama 九個明確 Jupiter 模組最近 30 日 revenue 754.21 萬美元簡單年化，市值／代理收入約 9.64 倍、FDV／代理收入約 19.92 倍；若只看官方 50% 回購資金代理，市值／代理回購額約 19.28 倍。這些不是本益比：獨立資料口徑可能變動，短期年化受交易週期影響，回購代幣也不保證自動銷毀或直接分配。

同業比較限制：1inch 同樣跨多個流動性來源動態路由並可拆分交易，但重心在多鏈 EVM 聚合與 Fusion；Raydium 以 Solana AMM、LaunchLab 與自有池路由為核心；Drift 則以永續合約與保證金交易為主。Jupiter 的差異是以 Solana 聚合入口向 Perps、Lend、JupUSD、錢包與開發者平台擴張，但收入倍數不可直接與只做單一產品的同業比較。

研究資格與指數資格分流

查核日 2026-09-18 · 研究驗收：通過 · 當期百大門檻：通過

JUP 已通過完整研究驗收，同日 CoinGecko 市值排名 82，因此通過當期百大研究候選門檻；但不代表已成為 B50／BQ30 正式成分。正式納入仍須在各再平衡日通過 point-in-time 市值、180 日歷史、30 日成交量、事件審核與其他規則，BQ30 也必須等待至少 30 份同日完整基本面快照。

投資理由失效條件

• Jupiter 各主要模組收入及活躍使用持續數期下降，使 50% 回購金額無法抵銷代幣獎勵、庫存釋出與市場流動性變化。
• 官方停止或顯著降低 50% 收入回購，或長期把 Litterbox 買回代幣重新釋放而沒有等量永久銷毀或其他持有人利益。
• DAO 恢復大規模 Jupuary、Team Reserve 或其他排放，且沒有可信的鎖定、抵銷買回或需求成長。
• 聚合路由、永續合約、借貸、JupUSD、預言機或 Solana 基礎設施發生重大安全、清算、脫鉤或可用性事件。
• 1inch、Raydium、Drift、交易所錢包或其他 Superapp 在報價、流動性、費率、開發者整合與使用者入口取得持續優勢。