以太坊 L2 永續合約 DEX 代幣
Lighter LIT
30 秒看懂
LIT：手續費全部回購銷毀，但年底起團隊與投資人開始解鎖
Lighter 把永續合約的交易手續費全部拿去買回 LIT，2026-07 起買回的幣直接銷毀；第三方鏈上數據顯示近 30 日收入約 449 萬美元，換算年化約為市值的 6%。要注意：團隊與投資人持有一半供給，2026-12-30 一年 cliff 結束後，會在三年內每月解鎖。
錢怎麼流？
- 誰付錢：Lighter 永續合約交易者支付手續費。
- 錢到哪裡：手續費收入 100% 用於市場回購 LIT，回購後銷毀；質押獎勵改由生態配額支付。
- 怎麼影響代幣：回購銷毀直接減少供給。
持有這個代幣，實際有什麼？
- 質押 LIT 目標年化約 6%（來自生態配額）。
- 回購與銷毀可在鏈上追蹤。
最需要注意什麼？
- 團隊 26%、投資人 24% 在 2026-12-30 cliff 後開始三年按月解鎖。
- 解鎖開始後，每月推算新增流通約 1,389 萬枚，大約是目前每月回購量（約 129 萬枚）的 10 倍。
- 流通只占總量 25%，FDV 約為流通市值的 4 倍。
- 質押獎勵來自生態配額，屬新增流通。
- 永續合約交易量波動大。
什麼情況下要重做結論？
- 追蹤 2026-12-30 起的解鎖與賣出。
- 比對 DefiLlama 收入與回購銷毀數量。
- 交易前核對價差、2% 深度與所在地可用性。
機制與數字查核日：2026-10-04。這是風險拆解，不是買賣建議。
動態基本面
正在讀取動態基本面快照…
可交易場所與流動性評分
正在讀取已核對的主要現貨交易場所…
事件市場
正在讀取人工核准的 Polymarket 事件…
核心業務
Lighter 是以 ZK 證明驗證撮合與清算的以太坊 L2 永續合約 DEX，收入來自交易手續費。
代幣角色
LIT 是 Lighter 生態代幣，承接收入回購銷毀，可質押取得生態配額獎勵。
價值捕獲判讀
LIT 列 A 級：交易收入 100% 回購並銷毀，收入可由第三方鏈上追蹤；但 A 級不代表供給下降——團隊與投資人 50% 供給自 2026-12-30 起解鎖，質押獎勵也增加流通。
目前狀態：Lighter 以 100% 交易手續費收入每日 TWAP 回購 LIT；2026-06-30 宣布回購的 LIT 改為永久銷毀，2026-07-10 首次銷毀約 1,564 萬枚。質押獎勵改由生態配額支付，目標年化約 6%。
主要風險
- 大型券商自建永續合約通路（如 Robinhood 透過 Bitstamp 對美國用戶推出），分流散戶交易量與手續費收入
- 團隊與投資人 50% 供給將解鎖
- 流通只占 25%
- 收入依賴永續合約交易量
- 質押獎勵增加流通
- DEX 競爭激烈
持續追蹤
- DefiLlama 收入與回購銷毀
- 2026-12-30 起的解鎖
- 交易量與市占
- 安全與清算事件
付費者
Lighter 永續合約交易者支付手續費；不必持有 LIT 即可交易。
收入來源與口徑
DefiLlama 在查核日列 Lighter 近 30 日 revenue 約 4,485,485 美元、歷來約 6,327 萬美元，並把 holders revenue 定義為用費用回購 LIT。這是可鏈上追蹤的回購資金，但不是現金分紅。
供給與排程解鎖
查核日 2026-10-03；30／90 日數字只計排程 cliff，不代表期間內總流通量不變。「—」表示公開資料無法量化，不是零。
總量 10 億枚：空投 25%（TGE 全部解鎖）、生態 25%、團隊 26%、投資人 24%；團隊與投資人一年 cliff 後三年按月線性解鎖，cliff 於 2026-12-30 結束。2026-10-03 快照列流通 2.5 億枚。以 5 億枚／36 個月推算，cliff 後每月約 1,389 萬枚，但首期是否於 cliff 當日釋放未取得第一方明細，故 30／90 日欄位填 null。 2026-10-04 複查：仍未取得第一方逐期解鎖明細，第三方對 cliff 結束日另有 2026-12-27 的說法。以近 30 日收入約 449 萬美元、價格 3.49 美元估算，每月回購約 1,285,239 枚，約只有 cliff 後每月推算解鎖量（約 1,389 萬枚）的十分之一。
查看本段來源
- crypto.news — Lighter LIT launch ↗（2026-10-03）
- Crypto Times — Lighter tokenomics update ↗（2026-10-03）
- 本站市場快照 ↗（2026-10-03）
- FinanceFeeds — LIT 解鎖（第三方） ↗（2026-10-04）
估值與可比限制
查核日 2026-10-03；估值分母及限制以本段說明為準，不將收入倍數當成本益比或預期報酬。
本站 2026-10-03 快照列 LIT 約 3.49 美元、流通市值約 8.7327 億美元、FDV 約 34.9307 億美元、24h 聚合成交額約 1.025 億美元；FDV／市值約 4.00 倍。DefiLlama 近 30 日收入年化約 54.6 百萬美元，約為流通市值 6.25%、FDV 1.56%；收入隨交易量波動，不是固定收益率。
同業比較限制：Hyperliquid（HYPE）、Aster（ASTER）同為以收入回購代幣的永續合約 DEX；比較時看收入規模、回購比例、解鎖壓力與交易量可持續性。
查看本段來源
- 本站市場快照 ↗（2026-10-03）
- DefiLlama — Lighter revenue ↗（2026-10-03）
研究資格與指數資格分流
查核日 2026-10-03 · 研究驗收：通過 · 當期百大門檻：通過
LIT 在本站 2026-10-03 快照排名 83，不是穩定幣、掛鉤、包裝或代幣化證券，通過當期百大研究與資產類型初篩。這不等於正式 B50、BN50、B100 或 BQ30 成分；仍須通過再平衡日 point-in-time 排名、180 日價格、30 日正成交量、事件與同日基本面驗證。
查看本段來源
- 本站市場快照 ↗（2026-10-03）
- B50 指數方法 ↗（2026-10-03）
競爭定位
Robinhood（Robinhood Derivatives／Bitstamp）
Robinhood 2026-09-29 宣布未來數月向符合資格的美國用戶推出 BTC、ETH、SOL、XRP、DOGE、ADA、LINK、HYPE 永續合約，由自家期貨商 Robinhood Derivatives 透過旗下 Bitstamp 提供，BTC／ETH 最高 10 倍、其餘 3 倍，年底前每筆 0.01%。官方稿沒有提到 Lighter；大型券商自建受監管通路，會與 Lighter 爭取散戶永續合約用戶。
來源 ↗查核 2026-10-05Hyperliquid
HYPE 以協議收入回購，交易量與流動性領先；LIT 回購比例 100% 但規模較小。
來源 ↗查核 2026-10-03Aster
同為收入回購型永續 DEX；比較收入可驗證性與解鎖。
來源 ↗查核 2026-10-03後續看點
回購的 LIT 改為永久銷毀，2026-07-10 首次銷毀約 1,564 萬枚。
來源 ↗查核 2026-10-03團隊與投資人 cliff 於 2026-12-30 結束，之後三年按月解鎖，屬主要供給壓力。
來源 ↗查核 2026-10-03投資理由失效條件
- 交易量與收入大幅下滑，回購規模縮小。
- 解鎖代幣大量賣出。
- ZK 證明或清算機制出現安全事故。
- 回購比例或銷毀政策改變。
已查核主張
crypto.news 報導 Lighter 於 2025-12-30 發行 LIT，總量 10 億：空投 25%、生態 25%、團隊 26%、投資人 24%，團隊與投資人一年 cliff 後三年按月解鎖。
crypto.news — Lighter LIT launch ↗Crypto Times 報導 Lighter 2026-06-30 宣布以 100% 交易收入回購的 LIT 改為永久銷毀，已回購約 1,550 萬枚，質押目標年化約 6% 改由生態配額支付。
Crypto Times — Lighter tokenomics update ↗DefiLlama 在查核日列 Lighter 近 30 日 revenue 約 4,485,485 美元、歷來約 63,270,737 美元，holders revenue 定義為以費用回購 LIT。
DefiLlama — Lighter revenue ↗本站 2026-10-03 快照列 LIT 約 3.49 美元、市值約 8.7327 億美元、排名 83，快照 stale 為 false。
本站市場快照 ↗本站交易場所端點在 2026-10-03 回報 LIT 有 33 個有效場所觀察、流動性 A 級，最大場所約占已觀察成交額 12.95%；場所多不代表所在地可用或安全。
本站 LIT 交易場所 ↗FinanceFeeds（2026-08-25）稱團隊與投資人的一年 cliff 於 2026-12-27 結束、之後三年線性歸屬，年回購能力約 1,600 萬枚；cliff 日期與依 2025-12-30 TGE 推算的 12-30 不同，首期數量未取得第一方明細。
FinanceFeeds — LIT 解鎖（第三方） ↗