NEAR Protocol NEAR

供給與排程解鎖

查核日 2026-09-21；30／90 日數字只計排程 cliff，不代表期間內總流通量不變。「—」表示公開資料無法量化，不是零。

finalized 主網區塊 216,596,279 列總供給約 1,306,892,645.2153 NEAR、protocol version 86；同日 CoinGecko 列流通約 1,306,892,652、總供給約 1,306,892,654 NEAR，資料商因截止點或方法而比鏈上值高約 6.78／8.78 NEAR，故不強行計算流通比。主網 protocol config 的 `max_inflation_rate=1/40` 即 2.5%，`protocol_reward_rate=0`，與已把舊 5% 降半的 nearcore 版本紀錄一致。NEAR 沒有固定最大供給，也沒有管理員代幣合約可任意 mint；供給由協議發行、fee burn、slashing 與升級規則共同決定。未找到可驗證的固定 30／90 日 cliff，質押解除與持續逐 epoch 發行都不等於排程解鎖，所以兩欄保留 null。

估值與可比限制

查核日 2026-09-21；估值分母及限制以本段說明為準，不將收入倍數當成本益比或預期報酬。

同日 CoinGecko 流通市值約 56.294 億美元、FDV 幾乎相同。DefiLlama 最近 30 日原生 gas fees 約 6.52 萬美元、70% burn 約 4.56 萬美元，簡單年化後市值／fees 約 7,097.49 倍、市值／burn 約 10,139.20 倍。NEAR Revenue Dashboard 的 Intents 30 日 gross／net 約 524 萬／182 萬美元，若只作機械年化分母，市值／gross 約 88.30 倍、市值／net 約 254.23 倍；但產品收入與鏈上 burn 權利不同，net revenue 仍須扣清實際回購、執行時點與營運配置，不能當成 P/E、保證回購殖利率或全部持有人現金流。

同業比較限制：Ethereum 以 EIP-1559 base fee burn、PoS 發行及 rollup 結算運作；Solana 以每簽章 base fee、priority fee 與遞減通膨運作；Sui 以 Move object、gas 與 storage fund 處理狀態成本。NEAR 的差異是分片執行、30% contract gas reward，以及把 Intents 跨鏈產品收入與原生鏈 gas burn 並行；比較時不能用 Intents routed volume 代替 L1 fees，也不能把不同 fee sink 直接合併。

研究資格與指數資格分流

查核日 2026-09-21 · 研究驗收：通過 · 當期百大門檻：通過

NEAR 已通過完整研究驗收，同日 CoinGecko 市值排名 21，因此通過當期百大研究候選門檻；但不代表已成為 B50／BQ30 正式成分。正式納入仍須在各再平衡日通過 point-in-time 市值、180 日歷史、30 日成交量、可投資性及其他規則，並把 5%→2.5% 通膨升級、原生鏈 fees 與 Intents 產品收入按當時狀態重建；BQ30 也必須等待至少 30 份同日完整基本面快照。

投資理由失效條件

• 原生 gas burn 與 Intents 可驗證淨收入長期不足以抵銷通膨發行，供給持續淨增加。
• Intents routed volume 成長但 fee capture、回購成交或永久移除 NEAR 無法持續對帳。
• 驗證者、委託質押、RPC、bridge、solver 或主要介面集中度造成安全、審查或治理風險。
• 分片、runtime、chain signatures、bridge、solver 或智慧合約發生重大安全及持續性事故。
• Ethereum、Solana、Sui 或其他 chain-abstraction 網路持續奪走開發者、流動性與付費使用者。