Ondo US Dollar Yield USDY

供給與排程解鎖

查核日 2026-09-29；30／90 日數字只計排程 cliff，不代表期間內總流通量不變。「—」表示公開資料無法量化，不是零。

本站 2026-09-28 市場快照列 USDY 流通與資料商總供給約 19.8494 億枚，max supply 未列。供給隨合格認購、贖回與累積／rebasing 表示變動，不是團隊 cliff 解鎖；Ondo 官方鏈別公告列相關多簽可管理 USDY 鑄造與凍結，故集中發行／控制權限為 true。公開資料沒有可重播的查核日起 30／90 日認購、贖回或票據發行日程，兩欄為 null，表示無法量化而不是沒有供給、凍結或流動性風險。

估值與可比限制

查核日 2026-09-29；估值分母及限制以本段說明為準，不將收入倍數當成本益比或預期報酬。

本站 2026-09-28 市場快照列 USDY 約 1.15 美元、市值與資料商 FDV 約 22.7372 億美元、24h 聚合成交額約 587.79 萬美元、成交額／市值約 0.2585%、距資料商 ATH 約 -9.32%。這些是當時的聚合市場數字，不是直接認贖容量、二級市場深度、銀行匯款時間、抵押折扣或可用性的替代品。票據不宜用一般加密代幣的協議收入倍數估值；應看抵押資產、attestation、贖回價值、淨收益、費用、條款、資格、法域、交易池和對手方。

同業比較限制：BUIDL、USYC、OUSG、其他 tokenized Treasury／收益產品同樣讓傳統資產權利上鏈，但 USDY 是 bearer note，不是 BUIDL／USYC 的基金份額，也不是一般美元穩定幣。比較時要檢查發行法律結構、抵押、投資人資格、認贖、收益表示、凍結權限、保管與支援鏈，而不是只比較 APY、TVL 或市值。

研究資格與指數資格分流

查核日 2026-09-29 · 研究驗收：通過 · 當期百大門檻：未通過

USDY 的票據結構、抵押、收益與二級市場可轉讓性值得研究，但它仍不是市場型加密資產曝險。指數必須在同日 point-in-time 母體先依資產類型排除，再以下一個合格資產遞補；市值、TVL、可作抵押品或跨鏈可用都不改變這項規則。

投資理由失效條件

• 抵押資產、控制協議、attestation、贖回價值、可變利率、費用或票據權利無法由最新官方文件與可核對資料支持。
• 非美國合格投資人無法按聲稱條件直接認購／贖回，或銀行匯款、KYC、法域、服務與額外限制實質改變。
• 發行方、SPV、保管、銀行、控制權限、凍結或合約事件損害票據的可轉讓、贖回、抵押或估值能力。
• 市場把 USDY／rUSDY 的票據收益誤寫為 stablecoin、ONDO 分紅、一般加密指數報酬或無風險現金。
• 以聚合成交額、TVL 或二級市場報價取代實際認贖、深度、滑價、預言機與清算測試。