PayPal USD PYUSD

供給與排程解鎖

查核日 2026-09-28；30／90 日數字只計排程 cliff，不代表期間內總流通量不變。「—」表示公開資料無法量化，不是零。

本站市場快照列 PYUSD 流通約 27.3205 億枚、資料商總供給約 27.3206 億枚，max supply 未列。Paxos 文件稱 PYUSD 由 Paxos Trust Company 發行；供給隨對應美元儲備下的集中鑄造與贖回銷毀變動，而不是團隊 cliff 解鎖。官方公開合約／支援鏈與發行方條款顯示需要管理供給、合規與資產保護，故 `governance_mint_authority` 為 true。最新公開資料沒有逐日、逐月可驗證的 30／90 日鑄造／贖回表，兩欄維持 null，代表無法量化，不是供給不會改變。

估值與可比限制

查核日 2026-09-28；估值分母及限制以本段說明為準，不將收入倍數當成本益比或預期報酬。

本站快照列 PYUSD 約 0.999817 美元、市值約 27.3157 億美元、資料商 FDV 幾乎相同、24h 成交額約 4,691.9 萬美元。對美元穩定幣，市值是未贖回供給的代理，不是企業股權或價值捕獲；FDV 接近市值也不表示沒有集中鑄造、贖回、儲備或合規風險。應以錨定偏離、直接贖回、儲備／鑑證、發行方、鏈上合約權限、支付覆蓋及交易對深度為主，不使用 P/E、年漲跌或儲備利息製造投資報酬。

同業比較限制：USDG、USDC、USDT 等法幣儲備穩定幣都必須比較發行人、法域、儲備、贖回、合約權限與市場深度。PYUSD 的差異是 PayPal／Venmo 支付入口和多鏈支援；這不表示所有 PayPal 使用者或所有鏈上地址有同樣的贖回資格，也不產生持有人利息。

研究資格與指數資格分流

查核日 2026-09-28 · 研究驗收：通過 · 當期百大門檻：未通過

PYUSD 重要但不屬市場型加密資產報酬曝險：其設計目標是追蹤美元，研究應保留其儲備、贖回與合約風險；指數則必須在市場資格前硬性排除並遞補。今日市值、PayPal 用戶數或支付整合不能取代 point-in-time 歷史分類，也不能讓掛鉤資產進入 B50、BN50、B100 或 BQ30。

投資理由失效條件

• 最新 reserve report 或獨立 attestation 無法足額覆蓋流通供給、出現重大例外或持續延遲。
• Paxos、PayPal、儲備銀行、保管與法域監管事件限制發行、贖回、平台出售或提領。
• 集中合約權限遭濫用、錯誤 pause／freeze 或跨鏈／proxy 安全事故造成資產無法轉移或兌回。
• 二級市場長期明顯脫離一美元，且 PayPal／Paxos 合格兌回與套利路徑無法恢復錨定。
• 市場將 PayPal 品牌、儲備利息或第三方收益活動錯誤當成 PYUSD holder yield。