超額抵押美元穩定幣
USDD USDD
30 秒看懂
USDD：TRON 的超額抵押穩定幣，曾經脫鉤過
USDD 用 TRX、USDT 等資產超額抵押發行，也可以用 USDT／USDC 一比一零手續費換。只拿 USDD 沒有利息，要質押成 sUSDD 才有收益。舊版 USDD 曾經跌到 0.96–0.97 美元，抵押品中 TRX 比重高，TRX 大跌時要特別注意。
錢怎麼流？
- 誰付錢：用金庫鑄造 USDD 的人支付穩定費。
- 錢到哪裡：穩定費與 Smart Allocator 的投資收益，按比例分給 sUSDD 與指定 DeFi 質押者。
- 怎麼影響代幣：普通 USDD 價值來自抵押品與 PSM 兌換，沒有收益分配。
持有這個代幣，實際有什麼？
- 可透過 PSM 零手續費一比一換 USDT／USDC（受可用額度限制）。
- 質押成 sUSDD 才取得收益，屬不同風險部位。
最需要注意什麼？
- 抵押品以 TRX 與 USDT 為主，TRX 大跌時覆蓋率承壓。
- USDD 1.0 曾於 2022-06、2023 年初脫鉤。
- PSM 有可用額度上限，極端時可能無法即時一比一兌換。
- 快照 24h 成交額只有市值約 0.13%。
什麼情況下要重做結論？
- 查 USDD 官方儀表板的抵押率與抵押品組成。
- 確認 PSM 當下可用額度。
- 交易前核對價差、2% 深度與場所集中度。
機制與數字查核日：2026-10-03。這是風險拆解，不是買賣建議。
動態基本面
正在讀取動態基本面快照…
可交易場所與流動性評分
正在讀取已核對的主要現貨交易場所…
事件市場
正在讀取人工核准的 Polymarket 事件…
核心業務
使用者存入 TRX、sTRX、USDT 等抵押品於金庫鑄造 USDD 並支付穩定費；PSM 提供與其他穩定幣的一比一兌換。Smart Allocator 把部分閒置儲備投入 DeFi 取得收益，再分配給 sUSDD 與指定質押者。
代幣角色
USDD 是以美元計價的穩定幣，用於交易、DeFi 與支付；sUSDD 是其生息質押版本，兩者權利不同。
價值捕獲判讀
USDD 列 D 級：價值來自接近 1 美元的面額效用、超額抵押與 PSM 兌換，普通持幣沒有收益權。sUSDD 收益與 TRON 生態補貼屬不同權利與風險，不能寫成 USDD 的內建收益。
目前狀態：USDD 2.0 以超額抵押金庫與 PSM 運作，PSM 兌換不收服務費；普通 USDD 不生息，sUSDD 以匯率上升累積 Smart Allocator 收益。沒有協議 fee 分配給普通 USDD 持有人。
主要風險
- 抵押品集中於 TRX 生態
- 歷史脫鉤紀錄
- PSM 額度限制
- 外部 DeFi 投資風險
- 市場深度偏低
持續追蹤
- 官方抵押率與抵押品組成
- PSM 可用額度
- sUSDD 收益來源
- 掛鉤偏離與市場深度
付費者
金庫借款人支付穩定費；Smart Allocator 收益來自外部 DeFi 平台。普通 USDD 持有人不因持幣取得收益。
收入來源與口徑
本站未取得 USDD 協議留存收入的第一方逐期數據；穩定費與 Smart Allocator 收益依官方說明分配給 sUSDD 與指定質押者，不是普通 USDD 持有人收入。
供給與排程解鎖
查核日 2026-10-03；30／90 日數字只計排程 cliff，不代表期間內總流通量不變。「—」表示公開資料無法量化，不是零。
USDD 沒有固定上限，供給隨金庫鑄造、PSM 兌換與還款銷毀變化，不是團隊 cliff 解鎖，故 30／90 日欄位填 null。2026-10-03 快照列流通約 15.2579 億枚。第三方研究摘要稱 2025 年整體抵押率約 103%–199%、平均約 112%，本站未取得原文全文核對，也未取得同日官方抵押數據。
查看本段來源
- USDD Docs — PSM ↗（2026-10-03）
- USDD Docs — Getting Started ↗（2026-10-03）
- 本站市場快照 ↗（2026-10-03）
估值與可比限制
查核日 2026-10-03；估值分母及限制以本段說明為準，不將收入倍數當成本益比或預期報酬。
本站 2026-10-03 快照列 USDD 約 0.999505 美元（偏離 1 美元約 -0.05%）、市值約 15.2502 億美元、24h 聚合成交額約 196 萬美元，成交額／市值約 0.13%。穩定幣的估值重點是抵押覆蓋、兌換能力與市場深度；本站未取得同日官方抵押數據，不計算覆蓋率。
同業比較限制：DAI／USDS 同為超額抵押加 PSM 設計，但抵押品更分散；USDe、USDf 是合成美元。USDD 的特點是抵押品集中於 TRX 生態，比較時看抵押品波動、清算機制與 PSM 額度。
查看本段來源
- 本站市場快照 ↗（2026-10-03）
- USDD Docs — PSM ↗（2026-10-03）
研究資格與指數資格分流
查核日 2026-10-03 · 研究驗收：通過 · 當期百大門檻：未通過
USDD 在本站 2026-10-03 快照排名 65，是美元掛鉤穩定幣，B50、BN50、B100 與 BQ30 在選取前硬性排除，順位由下一個合格資產遞補；研究完成不代表指數資格。point-in-time 歷史仍保留其排名與排除原因，不從市場母體刪除。
查看本段來源
- 本站市場快照 ↗（2026-10-03）
- B50 指數方法 ↗（2026-10-03）
競爭定位
DAI／USDS
同為超額抵押與 PSM 設計，抵押品較分散、治理較成熟；USDD 抵押品集中於 TRX 生態。
來源 ↗查核 2026-10-03USDT（TRON）
USDT 在 TRON 上流動性最深，USDD 須以收益與 PSM 吸引使用者。
來源 ↗查核 2026-10-03後續看點
sUSDD 擴展至 Ethereum、BNB Chain 等多鏈，可能增加需求；收益來源與補貼可持續性需持續核對。
來源 ↗查核 2026-10-03投資理由失效條件
- TRX 大跌使抵押率不足，清算機制失效。
- PSM 額度耗盡，市場價格持續偏離 1 美元。
- Smart Allocator 投資的外部 DeFi 平台出事。
- 第三方把 sUSDD 收益寫成 USDD 內建收益。
已查核主張
USDD 文件說明 PSM 兌換不收服務費（只需 TRX 支付 gas），並顯示當下可兌換額度。
USDD Docs — PSM ↗USDD 文件說明可透過選擇抵押品的金庫鑄造 USDD，或以 PSM 與 USDT 等穩定幣零手續費兌換，並提供舊版 USDD 遷移。
USDD Docs — Getting Started ↗第三方整理稱 USDD 1.0 於 2022-06 最低約 0.97 美元，2023 年初數週在 0.96–0.99 美元間交易。
Eco — USDD depeg history ↗Messari 研究摘要稱 2025 年 USDD 整體抵押率約 103%–199%、平均約 112%，2026-01-26 sUSDD 在 Ethereum 約 8% APY；本站未取得全文核對。
Messari — USDD One Year After 2.0 ↗本站 2026-10-03 快照列 USDD 約 0.999505 美元、市值約 15.2502 億美元、排名 65，快照 stale 為 false。
本站市場快照 ↗本站交易場所端點在 2026-10-03 回報 USDD 有 10 個有效場所觀察、流動性 A 級，最大場所約占已觀察成交額 49.51%；場所多不代表所在地可用或安全。
本站 USDD 交易場所 ↗