USDS USDS

供給與排程解鎖

查核日 2026-09-21；30／90 日數字只計排程 cliff，不代表期間內總流通量不變。「—」表示公開資料無法量化，不是零。

本站 CoinGecko 快照列流通量 9,615,609,347.01249 USDS、總供給 9,617,039,435.712795 USDS，流通／總供給約 99.9851%，兩者相差約 143.01 萬枚。USDS 沒有固定最大供給；目前 UUPS 實作以 wards 授權控制 mint 與升級，burn 可由持有人或獲得 allowance 的地址執行。供給會隨 Vault／Agent 借款、PSM、DAI 轉換、償還與跨鏈配置增減，不是團隊 cliff 解鎖；官方沒有查核日起精確固定的 30／90 日新增供給表，因此兩欄維持 null，而不是填零或把市場快照差額視為待解鎖。

估值與可比限制

查核日 2026-09-21；估值分母及限制以本段說明為準，不將收入倍數當成本益比或預期報酬。

本站市場快照列 USDS 價格 1.00 美元、流通市值約 96.16 億美元、排名 17、24 小時成交額約 1.287 億美元；顯示價格偏離為零只是資料商顯示精度，不代表沒有盤中或交易場所價差。BA Labs／Block Analitica 的 2026-09-23 獨立模型列 consolidated assets 112.84 億、liabilities 113.36 億、另列 protocol-controlled held items 3.16 億與 operating cash balance 負 5,223.08 萬美元。只用 assets／liabilities 約 0.9954 倍；把 held items 全部加回約 1.0233 倍，但 held 分類含 buffers 與 treasury，不能假設全部可即時清算或直接歸 USDS。USDS 不是收益型股權，不使用市值／Sky 收入倍數；重點是 peg、可兌換流動性、抵押品質、資產負債口徑及壓力情境。

同業比較限制：USDC 與 USDT 依中心化發行人儲備及直接贖回條款維持面額；USDS 則把 Vault、PSM、Sky Agents、RWA 與鏈上治理納入同一核心會計系統。USDS 的抵押與會計資料較能鏈上追蹤，但同時承擔治理、oracle、清算、可升級合約、Agent／RWA 信用、PSM 穩定幣集中與跨鏈風險；不能只以市值或收益率判斷更安全。

研究資格與指數資格分流

查核日 2026-09-21 · 研究驗收：通過 · 當期百大門檻：未通過

USDS 依市場快照排名 17，是理解 Sky、DeFi 流動性與穩定幣風險的重要前 50 研究對象；但 B50／BQ30 方法排除穩定幣及法幣掛鉤資產，因此即使九段式研究完整也不能納入成分。歷史母體仍須保存每個再平衡日的 USDS 排名、供給與排除原因，不能把它從 point-in-time 資料中刪除。

投資理由失效條件

• USDS 在主要市場持續顯著低於 1 美元，PSM、DAI converter、造市與償還需求無法恢復 peg。
• 可即時變現的協議資產持續低於 DAI、USDS、sUSDS、stUSDS 等負債，且 protocol-controlled holdings、未來收入或治理措施不足以補足。
• Sky Agents、RWA、穩定幣、Vault 或 PSM 出現重大信用損失、凍結、到期錯配或流動性事件，且清算與風險資本無法吸收。
• 治理長期把 SSR、Base Rate、debt ceiling 或抵押參數設定在無法維持盈餘與 peg 的水準。
• USDS、PSM、oracle、核心會計、治理或升級權限遭利用，造成未擔保鑄造、資產損失或無法兌換。
• 跨鏈橋出現重複鑄造、鎖定資產不足或長期停機，導致不同鏈 USDS 無法對帳。